理解现金流口径，再选择适合数据的估值方式。
FCFF 看企业能为股东和债权人整体创造多少现金；FCFE 看处理完债务融资后，能留给股东多少现金。
公司支付经营支出、税费，并满足必要的再投资后，可以供股东和债权人分配的现金。它尚未扣除向债权人支付的利息及本金，也不包含新借款流入。
可以把公司想成一家你和银行共同出资的工厂：FCFF 衡量工厂业务本身创造现金的能力。
本页如何使用：按 WACC（股东与债权人的综合资金成本）折现，先得到企业经营价值，再扣净债务、加其他非经营资产净额、扣少数股东权益，换算为每股价值。超额现金若已在净债务中扣除，不应重复加回。
满足经营、税费及再投资需求，并考虑利息、偿还借款和新增借款后，可供普通股股东分配的现金。它代表分配能力，实际分红可能低于这个金额。
假设例子：FCFF 为 100 万元，利息为 10 万元，所得税率 25%，偿还本金 20 万元，新借款 10 万元。则 FCFE = 100 − 7.5 − 20 ＋ 10 = 82.5 万元。
本页如何使用：按股权资本成本（股东要求的回报率）折现，直接得到现金流对应的股权价值。债务融资影响已在现金流预测中考虑，本页不再单独扣减净债务；其他未纳入现金流的资产需另行核对。
| 对比 | FCFF | FCFE |
|---|---|---|
| 现金属于谁 | 股东与债权人整体 | 普通股股东 |
| 折现率 | WACC | 股权资本成本 |
| 折现结果 | 企业经营价值 | 现金流股权价值 |
| 本页净债务处理 | 从经营价值中扣减 | 不再单独扣减 |
根据手上数据的实际定义选择。切换下拉选项不会自动把 FCFF 转换为 FCFE，也不会自动换算折现率；现金流金额、预测增长率与折现率都要使用匹配的假设。
财报中的“经营活动现金流净额”还没有扣除资本开支，不能直接当作自由现金流。“经营现金流减资本开支”也需核对利息分类与借款处理，才能确定其口径。
折现率将未来现金流换算为今天的价值。FCFF 对应 WACC；FCFE 对应股权资本成本。同样的现金流假设下，折现率越高，现值越低。
分段增长率用于显式预测期，合计最多 30 年。永续增长率用于预测期之后持续经营的现金流，须小于所用折现率。
终值还需折现回基期。“价值从哪里来？”展示预测期与永续终值的现值及占比；终值占比较高时，应更谨慎地核对折现率与永续增长率。
自由现金流会受到资本开支、营运资金及融资活动等影响，不能直接用归母净利润替代。
例如 DCF 每股价值为 100 元，安全边际设为 20%，参考价为 80 元。页面的区间设置同时用该折价作为低估区间上界；默认高估区间从 DCF 每股价值的 120% 以上开始。
低估上界与高估下界均计入合理区间。现价相对内在价值的折溢价以 DCF 每股价值为基准计算，不以安全边际参考价为基准。
这些区间由当前现金流假设和用户设定的阈值决定，不自动获取行情，也不代表未来股价预测。